Inversi贸n en Acciones, Primera Fase de la Inversi贸n

En estos d铆as se habla mucho de si vienen o no vienen las inversiones. Es fundamental clarificar bien de que inversiones estamos hablando. No es lo mismo la inversi贸n en acciones, o en bonos, o en fusiones y adquisiciones o en nuevos proyectos de forma masiva.
Una inversi贸n espectacular es la que hemos visto en acciones. No requiere autorizaci贸n previa y es f谩cil de realizar. Este proceso se inici贸 a煤n antes de que terminara el gobierno anterior, con la expectativa de que podr铆a verificarse un resultado favorable a los mercados. Fue una inversi贸n, al principio, de posicionamiento y despu茅s s铆 se convirti贸 en una verdadera inversi贸n.
 
Si bien no todas las acciones que componen el Merval son las mismas a lo largo del tiempo, lo mejor para ver la inversi贸n en acciones es observarla en d贸lares, es decir, el valor del Merval en pesos dividido por el tipo de cambio libre.
 
Aqu铆 podemos apreciar que durante la hiperinflaci贸n de R. Alfons铆n este 铆ndice baj贸 al nivel m谩s bajo conocido que fue de 100 pero se recuper贸 bastante con el lanzamiento del programa econ贸mico y pol铆tico de 1989. Aunque despu茅s del aumento de 40 % en los salarios ya en plena estabilidad hubo que reordenar las cifras macroecon贸micas y dicho 铆ndice baj贸 nuevamente. 
 
 
 
Posteriormente, con el agregado de la convertibilidad, fue mejorando el Merval en d贸lares con las oscilaciones t铆picas de este mercado que siempre ha sido muy sensible a las expectativas de los agentes econ贸micos-financieros.
 
Podemos apreciar que las cifras de 1989 no se repitieron, salvo con la expropiaci贸n del ahorro de 1990 de Erman Gonzales y la de Remes Lenicoff de 2002, ambas canjeadas por un bono estatal a 10 a帽os, en este 煤ltimo caso finalmente fue el Boden 2012.
La ca铆da m谩s espectacular fue la de E. Duhalde que quiso pesificar y pesific贸 todo el sistema financiero argentino y se qued贸 con todo el ahorro l铆quido del pa铆s por un periodo de 10 a帽os, con el Boden 2012. Fue un verdadero desastre para los antecedentes del pa铆s, aunque ya la Argentina hab铆a pasado por tantos errores que quiz谩s 茅l crey贸 que esas tremendas exageraciones se podr铆an olvidar, aunque no fue as铆.
Durante el gobierno anterior al presente, mejor贸 mucho la inversi贸n en acciones, aunque present贸 grandes oscilaciones, como las correspondientes a la crisis de 2007/8 y a帽os siguientes.
 
驴Qu茅 pas贸 con la llegada de Mauricio Macri al poder? Fue algo muy bueno, e inclusive el aumento del Merval en d贸lares se inici贸 antes de que 茅l asumiera, como hemos dicho, como expectativa favorable de los mercados financieros globales. 驴Cu谩nto subi贸 el Merval en d贸lares desde el 煤ltimo arranque? Alrededor de 80% en esa moneda, que es un n煤mero espectacular.
 
Ahora es cierto que estamos en 铆ndices muy altos del Merval en d贸lares, aunque podr铆an mantenerse en ese nivel e incluso crecer. 
Posteriormente al cierre del default se inici贸 la etapa de gran inter茅s en los bonos soberanos y en los de las provincias. Esto puede durar un tiempo limitado y despu茅s va a requerir un ajuste de la situaci贸n fiscal. Falta que se inicie la inversi贸n en fusiones y adquisiciones de una manera masiva, para poder desarrollar bien esta variable, aunque ya es notorio el incremento que est谩 adquiriendo este mercado. 
 
Por otro lado ya hay sectores que ya est谩n recibiendo inversiones relativamente importantes como las que ocurren en Vaca Muerta, con los yacimientos no convencionales de hidrocarburos, aunque distan mucho de ser inversiones fuertes. Cuando las otras fases lleguen a su punto culminante, si se va a iniciar le etapa de inversi贸n verdaderamente dominante, que deber铆a llegar al 30 % del PIB, como ocurre en m谩s de 30 pa铆ses actualmente.
Nuestro an谩lisis de la inversi贸n en acciones es satisfactorio y lo mismo podemos decir de la inversi贸n en bonos estatales que ha llegado a un muy buen nivel.
Para completar el an谩lisis burs谩til, el promedio del precio del Merval en d贸lares es de 519, un 铆ndice que est谩 bastante m谩s bajo que el valor del mercado para dicho 铆ndice. La gran cuesti贸n est谩 en ver que tendencia tomar谩 desde ahora en adelante este 铆ndice. Es un indicador clave de la confianza en el gobierno por parte de los agentes econ贸micos que seguramente se reforzar谩 con los resultados pol铆ticos de las elecciones de octubre de 2017.